制藥與醫療的走勢為什么會背離？14年上半年醫療而制藥冷，緣故原由在于：
　　1.弱市條件下投資時機來自于存量資金博弈，資金偏好市值小、故事好的股票，業績zeng速顯得并不十分主要；資金喜歡捉住一個時機舉行爆炒（如基因測序）的征象進一步反映了投資時機極為稀缺的現狀。
　　2.工業層面：制藥行業在降價預期、反商業行賄的影響下泛起zeng速下降，而醫療板塊在政策扶持的配景下泛起投資時機層出不窮的時勢。

　　制藥板塊：
　　估值不貴，風雨之后迎彩虹。外洋制藥企業的股票在zeng速相當低（5%以內）的qing況下，仍然保持在18倍的估值，PEG高達3.6。A股制藥企業平均估值在1.5，這個數據不僅低于外洋制藥企業平均值，也低于A股醫藥股的歷史水平。同時基于冰球突破對制藥業中短周期景心胸提升的判斷，冰球突破以為A股制藥板塊在下半年有望迎來抨擊。

　　醫療板塊：
　　處 在政策盈利初期，將成為未來5年投資主線，尋找鏗鏘玫瑰。政府有強烈的動力（財政壓力）鋪開醫療服務領域，而醫院在控費大配景下也有動力舉行改制，冰球突破認 為醫療板塊是未來的恒久投資偏向。但冰球突破并不以為所有投資醫院的企業都市獲得優異回報。醫院屬于重資產投資，新建醫院存在高杠桿、低ROE、醫生資源制約 等問題，投資接納周期較長；而公立醫院改制涉及各方的利益博弈，且依賴于地方政府關系，天下規模擴張較難。冰球突破以為醫院淘金潮中四類企業將成為受益 者：1）具有品牌壁壘或政策壁壘、可復制性較強的專科連鎖：如愛爾眼科（準分子/整形美容，品牌壁壘高）、通策醫療（輔助生殖，國家嚴控牌照，政策壁壘高）；2）擁有專業醫院投資治理團隊和久遠戰略眼光，有望打造中國大型醫療集團的企業，如復星醫藥；3）依托地方政府/大股東資源加入公立醫院改制/新建分院的企業，如信邦制藥（貴醫投資平臺）、達安基因（依托中大控股資源，加入中大隸屬醫院的改制與擴建）；4）與醫院創新相助模式、資助公立醫院創收的企業，如和佳股份（資助縣醫院腫瘤科室創收）、福瑞股份（資助二級以下醫院肝病科室創收）。

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